Unternehmensbewertung
Prozess, Methoden und Probleme
Wolfgang Ballwieser und Dirk Hachmeister
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Wolfgang Ballwieser, Dirk Hachmeister, Unternehmensbewertung (2021), Schäffer-Poeschel, Planegg, ISBN: 9783791050805
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Beschreibung / Abstract
Was ist ein Unternehmen tatsächlich wert? Das Lehrbuch erläutert den Prozess der Unternehmensbewertung: von der Datenbeschaffung für die Vergangenheitsanalyse bis zur Prognose künftiger Zahlungen und deren Diskontierung.
Detailliert werden die
Ertragswertmethode und die verschiedenen
Discounted-Cash-Flow-Verfahren vorgestellt. Weitere Kapitel widmen sich
- dem Liquidationswert,
- dem Substanzwert,
- den Mischverfahren und
- den Überschlagsrechnungen, speziell den Multiplikatoren.
In der 6. Auflage erfolgte eine
durchgehende Überarbeitung des Werkes und die Berücksichtigung der aktuellen Rechtsprechung. Ergänzt wurden Ausführungen zur Szenario- bzw. Risikoanalyse, implizite Marktrisikoprämien für die Kapitalkostenberechnung in der Praxis und die Auswirkungen des niedrigen Basiszinssatzes.
In einigen Fallbeispielen wurden Pandemieeffekte berücksichtigt.
Beschreibung
Wolfgang Ballwieser
Em. Prof. Dr. Dr. h.c. Wolfgang Ballwieser, LMU München
Dirk Hachmeister
Prof. Dr. Dirk Hachmeister, Lehrstuhl für Accounting & Finance, Universität Hohenheim
Em. Prof. Dr. Dr. h.c. Wolfgang Ballwieser, LMU München
Dirk Hachmeister
Prof. Dr. Dirk Hachmeister, Lehrstuhl für Accounting & Finance, Universität Hohenheim
Inhaltsverzeichnis
- Cover
- Hinweis zum Urheberrecht
- Titel
- Impressum
- Vorwort zur sechsten Auflage
- Vorwort zur fünften Auflage
- Vorwort zur vierten Auflage
- Vorwort zur dritten Auflage
- Vorwort zur zweiten Auflage
- Vorwort zur ersten Auflage
- Inhaltsverzeichnis
- Tabellenverzeichnis
- Abbildungsverzeichnis
- Symbolverzeichnis
- 1 Unternehmensbewertung als Mittel zum Zweck
- 1.1 Zweckadäquanzprinzip
- 1.2 Literaturüberblick
- 2 Unternehmensbegriff für Zwecke der Unternehmensbewertung
- 2.1 Unternehmensabgrenzung
- 2.2 Literaturüberblick
- 3 Verfahren zur Unternehmensbewertung im Überblick
- 3.1 Verfahrenseinteilung
- 3.2 Literaturüberblick
- 4 Ertragswert
- 4.1 Komponenten des Ertragswerts
- 4.2 Vorbereitungen einer Ertragswertermittlung
- 4.3 Ertragsprognose
- 4.4 Ertragswert bei Sicherheit
- 4.5 Ertragswert bei Unsicherheit
- 4.6 Bestimmung des Zinsfußes
- 4.7 Risikoanalyse
- 4.8 Literaturüberblick
- 5 Discounted-Cash-Flow-Verfahren
- 5.1 Übersicht
- 5.2 Adjusted-Present-Value-Verfahren (APV)
- 5.3 Free-Cash-Flow-Verfahren (FCF)
- 5.4 Total-Cash-Flow-Verfahren (TCF)
- 5.5 Flow-to-Equity-Verfahren (FTE)
- 5.6 Modellvergleich und Ergebnisidentität
- 5.7 Literaturüberblick
- 6 Liquidationswert
- 7 Substanzwert
- 8 Mischverfahren
- 8.1 Bestimmungsgleichung
- 8.2 Mittelwertverfahren
- 8.3 Einfaches Übergewinnverfahren
- 8.4 Stuttgarter Verfahren
- 8.5 Residual Income Method (RIM)
- 9 Überschlagsrechnungen
- 9.1 Varianten
- 9.2 Verwendung tatsächlicher Preise
- 9.3 Verwendung fiktiver Preise
- 9.4 Würdigung
- 9.5 Literaturüberblick
- 10 Steuerliche Unternehmenswerte
- 10.1 Bedeutung von Ertragswerten im Steuerrecht
- 10.2 Vereinfachtes Ertragswertverfahren
- 10.3 Bewertung von Transferpaketen
- 11 Methodenbezogene Rechtsprechung zur Unternehmensbewertung
- 11.1 Fragestellungen
- 11.2 Grundsatz der Beachtung einer vorgelegten Unternehmensplanung
- 11.3 Grundsätze der Entnahmeplanung
- 11.4 Strukturierung des Planungshorizonts
- 11.5 Entnahmeprognose und Ausschüttungsannahmen in der Fortführungsphase
- 11.6 Wachstumsrate der Entnahmen in der Fortführungsphase
- 11.7 Typisierung persönlicher Steuern in der Fortführungsphase
- 11.8 Zinsfüße
- 11.9 Einzelfragen zur Ermittlung des Basiszinses
- 11.10 Umsetzung von CAPM und Tax-CAPM
- 11.11 Bedeutung des Liquidationswerts
- 12 Häufige Bewertungsfehler
- Anhang 1: Ableitung der Ertragswertformel für eine unendliche Rente
- Anhang 2: Ableitung der Ertragswertformel für eine geometrisch wachsende Ertragsreihe
- Anhang 3: Eigenkapitalkosten nach Modigliani/Miller im Rentenmodell mit einfacher Gewinnsteuer
- Anhang 4: Ableitung der Eigenkapitalkosten nach persönlichen Steuern des verschuldeten Unternehmens r
- Anhang 5: Ableitung der Eigenkapitalkosten nach persönlichen Steuern des verschuldeten Unternehmens r
- Anhang 6: Zinsfüße in der Rechtsprechung (Entscheidungen seit 2000 mit Bewertungsstichtagen vor 2010)
- Abkürzungsverzeichnis der Zeitschriften
- Literaturverzeichnis
- Rechtsprechungsverzeichnis
- Namensverzeichnis
- Stichwortverzeichnis